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保定(在线:【)金{融考}察】《王》永〖利:〗疫‘情’来【临,】中《美》央行“资产”规模{转变为}何〖泛〗起{伟}大「反」

05-06 热点

王永利/文 一 个是[急]速 扩「张,」一‘个’是{逐}渐缩 减。

前[者是]美 联储《的》资{产}规「模,其从今年2」月末的4.26{万}亿‘美’元,急速扩张<到4>月15「日」的6.37“万”亿<美元,>增长《了》快要50%;

后(者)是〖中〗国『央』行【的】资产规『模,从2019年终』的37.11万亿元,{缩减到2020年3}月「末」的36.54万亿元,『降幅1.5%。

二者』之『间』隔着{差}别【的调控】环“境、工”具与<义务。这>也『是缘』何『资』产规模与‘钱’币总“量”的转变【并不成正比。】资产“规模”大(不)意味‘钱’币总<量>就“大,”反之亦然。

或[许,不能]仅从 央「行」资「产」规《模的转》变【上简】朴类“比,”以(为美联储“疯)狂大【放水”,将引发】严重的通(货膨)胀和钱{币}贬『值;反』观「中」国《央》行,「其钱」币政“策是否”过〖于“〗稳《健”?能》否{在面}临疫情严(重打击时)实时《发》力,「充分发」挥<钱>币政{策的}宏观 调[控作用。

]疫 情来临,中美‘央’行资“产规”模〖转〗变「泛起了」伟‘大的’反差。为(什么)面临重大‘打’击,宏观‘调’控<越>来〖越〗依赖『钱』币「政策?」费〖雪〗钱“币”数『目』论强调“MV=PQ”(钱币『供』应量×<钱币流>通 速率=[价]钱 水{平×可买}卖财富数“目),宏”观形势剧变“的今天,这”个《经》典‘理’论,或<者说钱>币(相关公式能)否“改为ML=PQ(L”为流【动】性)呢。

追本‘溯’源 中[国央]行、美 联【储】的资‘产’规<模>与钱【币】总〖量〗之「变,」从《五个》方{面}去(看中美)两『国央行的钱』币调(控环境与)义 务,[我们]也 许《可》以找 到钱[币]政 策“应”对〖危急的〗谜「底。

」两大央行的“资产规”模与钱币(总量)之「变

新」冠肺(炎)疫情《大》规模发 作,对中[美]两 国经济《金》融{和}社会〖运〗行(都产)生了异《常》深〖刻〗的影 响,[亟]需接纳强 力『宏』观《政策,特别》是 钱币[政]策 予以应对。

(在这一)过<程中,美>联<储>自3月3日最‘先,不仅快速’将 联[邦]基 金利率(《基》准(利)率) 从[此前的1.5%-1.75%]降 低至3『月15』日『的0%-0.25%』的「基本」零利率【水】平,而且从15日《最》先(推)出 大[规模]量 化宽【松(QE)政】策, 其[资产规模]急 速「扩」张(扩‘表),从2月末的4.26’万亿“美”元,<急速>扩“张”到4‘月15’日的6.37万(亿美)元,增长了“快”要50%,而且(凭)据美联储3(月23)日<已经公布>的“无<限量QE”>声〖明〗和(相)关设计,「近期其资产」规(模)仍<将大幅>度(扩)张,「有人预计」到【年】终 可[能跨越10]万亿美 元。

然(则,)与【美联储】差【别的是,】面「临疫」情『打』击,今『年1』季度中《国人民》银行“的资产规”模却不升“反降,从2019年”终<的37.11>万亿元,缩{减}到2020《年3月》末『的36.54万亿』元,『与』美<联>储〖资〗产规〖模的〗转【变】泛起‘了’伟{大}反(差。

)但这种【状态】的泛“起,实”际上{是}与中美『两国央』行<的>资产负「债结构,以」及‘钱币’政{策的}调(控)环(境、调控)工「具、」可「选工具、」传『导』效《率》等(因)素(密切相关)的, 需[要]深入 分〖析,

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